Fiscalité du capital-risque et des fonds des capitaux privés en israël

Un fonds de capital-risque (VC) est généralement organisé sous la forme d’un partenariat privé, investissant dans des projets et des entreprises à haut risque, souvent dans des start-up au début de leur parcours qui ont un potentiel de croissance relativement élevé. Cet investissement est réalisé dans l’attente de rendements futurs.

Les fonds de capital-risque fournissent non seulement des investissements financiers, mais offrent également des orientations et des conseils aux entreprises, en utilisant leurs nombreuses relations dans divers domaines. En échange de leur investissement, les fonds se voient attribuer des actions, parfois avec une décote spécifique, et/ou des options futures. Il est important de noter qu’une part importante du capital utilisé par ces fonds pour l’investissement provient d’investisseurs et d’organismes institutionnels étrangers.

Les fonds de capital-risque jouent un rôle central dans le secteur technologique, en soutenant les entreprises engagées dans le développement de nouveaux produits et services susceptibles de révolutionner les industries existantes et même de créer des marchés entièrement nouveaux.

En Israël, il existe un développement technologique important dans divers domaines tels que la fintech, la cybersécurité, etc., ce qui conduit de nombreuses startups à entrer sur le marché dans l’espoir de croître et de générer des bénéfices futurs. Souvent, ces entreprises mobilisent des capitaux auprès de divers investisseurs, notamment des fonds de capital-risque.

Arrangement fiscal en vertu de l’article 16 (A) – Exonération pour les résidents étrangers

Comme mentionné, une grande partie des investisseurs dans les fonds de capital-risque sont des investisseurs étrangers et, par conséquent, ils peuvent être soumis au régime fiscal prévu à l’article 16 (A) de l’ordonnance de l’impôt sur le revenu, à condition qu’ils remplissent les conditions fixées par l’administration fiscale pour ce régime fiscal. Ce dispositif permet généralement une exonération fiscale pour un résident étranger qui n’est pas un résident israélien.

Pour qu’un fonds puisse bénéficier du dispositif fiscal ci-dessus, il doit remplir plusieurs conditions cumulatives détaillées dans la Circulaire de l’impôt sur le revenu n°9/2018.

Il est important de préciser que cette exemption, selon la circulaire, s’applique à certains types de revenus d’un fonds de capital de risque et ne signifie pas nécessairement que toutes les activités du fonds sont incluses dans l’arrangement. Par conséquent, un fonds à revenus mixtes pourrait être exonéré d’impôt sur certains types de revenus, tandis que d’autres types pourraient être imposables conformément aux lois fiscales israéliennes.

Les conditions pour qu’un fonds de capital-risque puisse bénéficier du régime fiscal de la circulaire 9/2018 sont les suivantes :

1. Nombre d’investisseurs : Le fonds doit compter au moins dix investisseurs qui ne sont pas liés entre eux et ne font pas partie du commandité, tout au long de la vie du fonds.
2. Dispersion des investisseurs : Aucun investisseur ne peut détenir plus de 20 % des droits du fonds, à l’exception d’un seul investisseur qui peut en détenir jusqu’à 35 %, pendant toute la durée de vie du fonds.
3. Types d’investisseurs : Les types d’investisseurs possibles dans le fonds sont : Investisseurs résidents étrangers. Investisseurs institutionnels israéliens exonérés d’impôt en vertu de l’article 9(2) de l’ordonnance. Investisseurs résidents israéliens, y compris des particuliers et/ou des sociétés. Il est à noter que le dispositif fiscal ne s’applique pas à ces investisseurs.
4. Engagements d’investissement : les engagements d’investissement du fonds et les investissements réels ne doivent pas être inférieurs à 10 millions de dollars, dont au moins 5 millions de dollars du total des investissements provenant d’investisseurs étrangers.
5. Répartition des investissements : le fonds ne doit pas investir plus de 25 % du financement total des investisseurs dans une seule entreprise.
6. Types d’investissements : Le fonds doit investir dans des investissements éligibles. Les investissements éligibles comprennent les investissements dans des sociétés israéliennes, des sociétés résidentes en Israël ou des sociétés liées à Israël du fait que leur activité principale est l’établissement ou l’expansion d’industries et d’usines en Israël, ainsi que la recherche et le développement dans divers domaines tels que la fabrication, transports, agriculture, tourisme, eau, énergie, technologie, communications, informatique, sécurité, médecine, biotechnologie et nanotechnologie. L’activité éligible n’inclut pas les activités immobilières en Israël. A cet effet, une société liée à Israël est une société étrangère dont les principaux actifs et/ou activités sont situés en Israël. Malgré ce qui précède, pas plus de 20 % du montant total de l’investissement du fonds ne peut être investi dans des sociétés israéliennes cotées en bourse le jour de l’investissement.
7. Nombre minimum d’investissements éligibles en Israël : Le fonds doit investir un montant minimum dans des investissements éligibles, basé sur la plus faible des alternatives suivantes :Au moins 10 millions de dollars, dont au moins 6 millions de dollars investis dans des sociétés résidentes israéliennes et/ou des sociétés étrangères. détenant des sociétés résidentes israéliennes. Au moins 50 % du montant total de l’investissement du fonds, avec au moins 30 % des fonds d’investissement dans des sociétés résidentes israéliennes et/ou des sociétés étrangères détenant des sociétés résidentes israéliennes.
8. Séparation entre les commanditaires et le commandité : Seul le commandité est autorisé à gérer le fonds, et les commanditaires du fonds ne peuvent pas participer activement à la gestion du fonds ou à l’identification des investissements pour le fonds. De plus, les commanditaires n’auront pas de droit de vote au sein du comité d’investissement du fonds.

Ces conditions sont cumulatives, ce qui signifie que le fonds doit toutes les remplir pour pouvoir bénéficier des dispositions fiscales pertinentes en vertu de l’article 16 (A) de l’ordonnance et bénéficier d’une exonération fiscale. Selon la circulaire, et sous réserve de remplir ces conditions spécifiées, les revenus provenant de la réalisation des investissements éligibles seront exonérés d’impôt pour les investisseurs étrangers et institutionnels concernés. À cet égard, les revenus des investissements en capital-risque comprennent les revenus des actions, les intérêts et les dividendes.

Les fonds de capital-investissement

Les fonds de capital-investissement, qui sont des fonds d’investissement privés (private equity), sont généralement structurés sous forme de partenariats privés et ont une structure similaire à celle des fonds de capital-risque. Il est important de souligner que, contrairement aux fonds de capital-risque, qui se concentrent sur l’investissement dans des entreprises en démarrage présentant un fort potentiel de croissance, les fonds de capital-investissement ciblent principalement des entreprises plus établies qui génèrent souvent déjà des bénéfices. De plus, les fonds de capital-investissement investissent généralement en acquérant des actions dans la société cible.

Régime fiscal pour les fonds de capital-investissement selon la circulaire 10/2018

Le régime fiscal, tel que mentionné à l’article 16(A) de l’ordonnance, peut également s’appliquer aux fonds de capital-investissement, dans des conditions similaires à celles prévues pour les fonds de capital-risque, avec les conditions nécessaires modifications. Pour résoudre ce problème, l’administration fiscale a publié une circulaire distincte pour ces fonds – Circulaire 10/2018.

Si les huit conditions détaillées mentionnées précédemment sont remplies, les revenus provenant de la réalisation des investissements éligibles seront également exonérés d’impôt pour les fonds de capital-investissement, en particulier pour les investisseurs étrangers et institutionnels concernés. Il convient toutefois de préciser que, contrairement à la circulaire 9/2018, les revenus provenant des dividendes et des intérêts, en règle générale, ne sont pas inclus dans les revenus exonérés d’impôt et sont soumis aux lois fiscales applicables – le taux d’imposition des revenus provenant des dividendes sera sera de 15 % pour les particuliers, et le taux d’impôt sur les sociétés conformément à l’ordonnance s’appliquera aux investisseurs qui ne sont pas des particuliers ou selon le taux le plus bas des conventions fiscales applicables. Les revenus d’intérêts seront également imposés selon le taux fixé par la loi.

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